Economie 101: Înțelegerea structurii termenului ratelor dobânzii și a curbei de randament

Când vă investiți banii în garanții purtătoare de dobândă, valoarea dobânzii plătite va varia în funcție de durata termenului de investiție. Cu alte cuvinte, o obligațiune de economisire cu termen de un an poate plăti o rată a dobânzii destul de scăzută, dar dacă investiți banii într-o obligațiune cu termen de zece ani, este posibil să primiți o rată a dobânzii mai mare. Când discutăm despre modul în care durata investiției afectează rata dobânzii unui titlu, vorbim despre structura termenului titlului.

Salt la secțiune

• Care este structura pe termen a ratelor dobânzii?
• Ce este curba de randament?
• Cum se comportă curba randamentului?
• Cum se interpretează curba de randament
• Cum pot fi utilizate structura termenului și curba randamentului pentru a judeca starea de sănătate a pieței creditului?
• Aflați mai multe despre MasterClass-ul lui Paul Krugman

Economistul câștigător al premiului Nobel, Paul Krugman, te învață teoriile economice care conduc istoria, politica și ajută la explicarea lumii din jurul tău.

Care este structura pe termen a ratelor dobânzii?

Structura termenului ratelor dobânzii este un instrument de comparație care trasează durata termenului titlurilor de plasament în raport cu valoarea dobânzii pe care o plătesc. În cercurile economice, structura termenului ratelor dobânzii este denumită frecvent curba randamentului.

Ce este curba de randament?

Curba randamentului este o linie care reprezintă randamentul (sau valoarea dobânzii plătite) de diverse obligațiuni și note de investiții care ating scadența la date diferite.

Curba randamentului poate fi reprezentată grafic pe o axă XY standard.

• Axa X reprezintă perioada de împrumut (uneori cunoscută sub denumirea de scadență) a unui anumit împrumut, obligațiune sau bancnotă de trezorerie (toate acestea fiind cunoscute ca titluri de creanță ). Există o gamă largă de astfel de titluri de creanță disponibile pe piață, fie că este o bancnotă de trezorerie de 10 ani, o bancnotă de cinci ani, o bancnotă de doi ani, o bancnotă de un an sau chiar ceva mult mai scurt, cum ar fi un bilet de trei -nota lunara care ajunge la maturitate in putin peste 90 de zile.
• Axa Y reprezintă randamentul securității. Randamentul este dobânda procentuală plătită atunci când obligațiunea, împrumutul sau nota ajunge la scadență. Aceasta se bazează pe principiul că, dacă achiziționați un bilet de 10 ani de la Trezoreria SUA care promite dobânzi de 5%, veți primi acea dobândă de 5% numai dacă așteptați cei 10 ani pentru a vă colecta banii.

Obligațiunile de trezorerie americane nu promit dobânzi ridicate, dar sunt considerate foarte fiabile. Dacă achiziționați un bilet de trezorerie care promite o rată a dobânzii de 5% la scadență, vă puteți aștepta cu încredere să primiți plata de 5% la momentul prescris.

Cum se comportă curba randamentului?

Curba randamentului cel mai frecvent analizată de analiștii de piață compară ratele dobânzilor plătite de cinci tipuri de datorii ale Trezoreriei SUA: bancnotele pe trei luni, doi ani, cinci ani, 10 ani și 30 ani.

• Într-o curba randamentului normal , randamentul plătit de obligațiuni crește cu lungimea. Prin urmare, o obligațiune de 30 de ani plătește mai mult decât o obligațiune de 10 ani, care plătește mai mult decât o obligațiune de cinci ani, care plătește mai mult decât o obligațiune de doi ani, care plătește mai mult de o obligațiune de trei luni. De obicei, randamentul sare rapid de la o obligațiune de trei luni la o obligațiune de cinci ani. Curba se aplatizează puțin de acolo, dar în condiții normale, randamentele pe termen lung vor fi în continuare mai mari decât randamentele pe termen scurt.
• Într-un curba randamentului inversat , ratele pe termen scurt ale pieței obligațiunilor sunt mai mari decât ratele sale pe termen lung. Asta înseamnă, de exemplu, că un bilet de trezorerie de doi ani va oferi un randament mai mare decât un bilet de cinci ani. Cu toate acestea, în condiții normale, obligațiunea pe termen lung ar produce un randament mai mare. O inversare a curbei randamentului și ratele obligațiunilor care vin odată cu aceasta pot ridica piața obligațiunilor și pot prezice condiții economice mai proaste.
• LA curba randamentului plat se încadrează între o curbă de randament normală și una inversată. Când condițiile pieței determină schimbarea curbelor randamentului de la normal la inversat, sau invers, acestea trec printr-o perioadă de tranziție în care aproape toți termenii obligațiunilor produc aproximativ același randament. Dacă economia trece de la creștere la contracție, randamentele pe termen lung vor scădea și randamentele pe termen scurt vor crește, creând acest efect de aplatizare în direcția unei eventuale inversiuni a curbei de randament. Dar, în cele din urmă, economia va reveni la creștere, iar randamentele obligațiunilor vor reveni la condiții normale, trecând printr-o altă curbă de randament fixă ​​pe parcurs.

Master-class

Sugerat pentru tine

Cursuri online predate de cele mai mari minți ale lumii. Extindeți-vă cunoștințele în aceste categorii.

Predă economie și societate

Predă construirea unui brand de modă

Predă jurnalism de investigație

Preda design de moda

Cum se interpretează curba de randament

Gândiți-vă ca un profesionist

Economistul câștigător al premiului Nobel, Paul Krugman, te învață teoriile economice care conduc istoria, politica și ajută la explicarea lumii din jurul tău.

Atunci când curba randamentului trezoreriei este normală, aceasta indică încrederea investitorilor în creșterea economică viitoare. Cu toate acestea, acest lucru nu înseamnă că investitorii pricepuți se grăbesc să-și parcheze banii în obligațiunile pe termen lung, chiar dacă oferă cele mai mari rate ale dobânzii.

• Într-o curba randamentului normal , adesea nu există o diferență masivă în randamentele pe termen lung oferite de o obligațiune pe 30 de ani față de randamentele oferite de o obligațiune pe 5 ani. Prin urmare, mulți investitori vor opta pentru obligațiunea pe termen scurt de 5 ani, își vor recupera banii la sfârșitul acelor cinci ani și vor căuta ceva nou în care să investească, cum ar fi acțiuni sau bunuri imobiliare sau bilete de trezorerie noi. Cu toate acestea, unii oameni rămân în afara pieței obligațiunilor în întregime în timpul unei curbe normale a randamentului, deoarece, deși obligațiunile plătesc decent într-o economie în creștere, acțiunile tind să plătească și mai mult.
• Cand curba randamentului se inversează , înseamnă că investitorii și economiștii sunt pesimisti cu privire la creșterea economică pe termen lung. Cu toate acestea, avantajul investiției în obligațiuni este că te blochezi la o rată a dobânzii atunci când achiziționezi titluri de creanță - ceea ce este un lucru bun dacă economia este în tendințe descendente. Prin urmare, în primele zile ale unei inversiuni a curbei randamentului, mulți investitori vor încerca să cumpere obligațiuni pe termen lung înainte ca acestea să scadă în continuare în valoare. Deși nu achiziționează aceste obligațiuni la rata lor maximă, li se garantează totuși un anumit grad de certitudine economică, deoarece obligațiunile pe termen lung își vor plăti ratele dobânzilor promise, chiar dacă activitatea economică globală scade în continuare.

Cum pot fi utilizate structura termenului și curba randamentului pentru a judeca starea de sănătate a pieței creditului?

Editorii aleg

Structura termenului ratelor dobânzii, care urmărește ratele dobânzilor obligațiunilor de economisire, este adesea utilizată pentru a prezice expansiunea economică și recesiunea economică. Acestea fiind spuse, investițiile în obligațiuni sunt doar o componentă a activității economice generale a unei națiuni. Bursa este o altă componentă importantă. Poate că cea mai importantă este piața muncii, deoarece majoritatea oamenilor - din SUA până în Europa și China - își obțin cea mai mare parte a veniturilor din salarii, nu din investiții.

• Cu toate acestea, curba randamentului este considerată incredibil indicator economic important . Jurnalismul financiar acordă o atenție deosebită curbei randamentului ca reprezentare simbolică a economiei în general. De fapt, curba randamentului este utilizată ca etalon pentru alte datorii de pe piață. Aceasta include ratele ipotecare și ratele de împrumut bancar, chiar și acestea fiind conduse și de politica monetară a unei bănci centrale, cum ar fi Rezerva Federală a Statelor Unite.
• Pe Wall Street, curba randamentului este obișnuită prezice schimbări ale producției și creșterii economice . Randamentele obligațiunilor atât ale titlurilor de creanță pe termen scurt, cât și pe termen lung tind să dezvăluie multe despre starea generală a economiei SUA și despre economia oricărei națiuni în care datoria emisă de guvern este considerată o garanție investițională fiabilă.

Un lucru pe care curba randamentului ne învață despre piața creditului este că investitorii au o preferință de lichiditate - adică le place libertatea de a-și muta cu ușurință banii. Un astfel de concept este subliniat în teoria primei de lichiditate, care afirmă că investitorii sunt dispuși să plătească o primă sub formă de randamente mai mici ale dobânzii, în schimbul privilegiului de a nu avea banii prinși în obligațiuni pe termen lung. Aceasta înseamnă că obligațiunile pe termen scurt pot scăpa de plata unor dobânzi mai mici decât obligațiunile pe termen lung; consumatorii acceptă ratele mai mici în schimbul capacității de a încasa mai rapid.

Inversul este, de asemenea, adevărat: administratorii de obligațiuni trebuie adesea să promită rate mai mari ale dobânzii pentru a atrage oamenii să investească în titluri pe termen lung. Dacă rata dobânzii nu este suficient de mare pentru a-i atrage, investitorii își vor parca banii în active pe termen scurt, astfel încât să aibă opțiunea de a le muta cu ușurință la o altă investiție după ce a trecut o perioadă scurtă de timp.

Aflați mai multe despre economie și societate în MasterClass-ul lui Paul Krugman.